这不是普通的回调，这是市场在重新定价 AI 时代的赢家和输家。
过去一周发生的事情，表面看是"AI 恐慌导致科技股下跌"，但本质是一次叙事切换：从"AI 让所有科技公司受益"到"AI 只让少数公司受益，大多数会被颠覆"。
触发点明确：Anthropic Claude 的新工具链让市场意识到软件行业可能被颠覆；Google Project Genie（AI 世界生成器）直接摧毁了游戏股（Unity -57% YTD）；甚至传统行业如保险经纪、财富管理、物流都被拖入"AI 灭绝名单"。
但另一面，宏观基本面其实在改善：CPI 降至 2.4%，核心 CPI 五年新低，就业依然强劲。这是美联储梦寐以求的"金发女孩"场景。国债收益率下行利好所有资产。
周二开盘的博弈核心：经过三天假期冷静期，投资者需要做一个选择——是继续恐慌性抛售科技股，还是趁超卖抄底。我倾向于认为会有一定程度的技术性反弹，但持续性取决于 Walmart 财报质量和周四 FOMC 纪要的语调。
中期来看，Capital Economics 仍看到 S&P 500 涨至 8,000 的空间，但 结构正在变化：赢家不再是 Magnificent 7，而是 AI 基建硬件、能源、工业和防御型消费。这是一个需要主动选股而非被动持有的市场。